As pequenas e médias empresas desempenham um papel fundamental na economia brasileira, gerando empregos, renda e inovação. Apesar de sua importância no mercado real, sua participação na Bolsa de Valores permanece tímida. É urgente compreender as razões desse desequilíbrio e traçar estratégias para integrar essas companhias ao mercado de capitais, ampliando suas fontes de financiamento e beneficiando todo o ecossistema econômico.
No Brasil, existem cerca de 9 milhões de micro e pequenas empresas, responsáveis por 27% do PIB nacional em 2011, contra 21% em 1985 e 23,2% em 2001. Elas atuam em setores diversos, como comércio, indústria e serviços, refletindo o dinamismo e empreendedorismo presentes em várias regiões do país.
Essas empresas também são grandes geradoras de emprego formal, absorvendo 52% da mão de obra e concentrando 40% da massa salarial. A abertura de mais de 3,9 milhões de novos negócios em 2021 demonstra a vitalidade desse segmento, impulsionada por políticas de simplificação tributária como o Supersimples, maior escolaridade e expansão da classe média.
Apesar desse peso enorme das PMEs na economia real, muitas ainda enfrentam limitações de capital, creditícia e estruturais que os impedem de acessar diretamente as bolsas de valores para captar recursos de longo prazo.
A B3, resultante da fusão entre a Bovespa e a Cetip, concentra hoje 331 empresas listadas, número abaixo da média global de 666 companhias por país. Essa discrepância mostra o baixo número de PMEs listadas e o espaço para expansão do mercado de capitais brasileiro.
Em 2024, a capitalização de mercado da B3 atingiu US$ 658,9 bilhões, o equivalente a 30,23% do PIB nacional. Com um índice de rotação de 138,05%, o mercado apresenta liquidez considerável, mas ainda carece de maior diversidade de emissores, sobretudo de empresas de menor porte.
Historicamente, a Bovespa chegou a contar com 592 companhias em 1986 e 550 em meados dos anos 2000, contrastando com o patamar atual. A criação de segmentos de governança como Novo Mercado, Nível 1 e Nível 2 visa elevar a transparência, mas as PMEs ainda se mostram reticentes em adotar esses padrões.
A entrada de pequenas e médias empresas na B3 envolve uma série de obstáculos que vão desde o custo de abertura de capital até barreiras culturais. Esses empecilhos acabam desestimulando empreendedores que poderiam se beneficiar do mercado de ações.
Esse conjunto de fatores resulta em dificuldade de acesso a capital de longo prazo, menor diversificação de fontes de financiamento e perda de oportunidades de crescimento para as PMEs.
Para incentivar a presença de empresas menores na B3, foram criados mecanismos específicos, capazes de reduzir algumas barreiras e sinalizar oportunidades.
Esses instrumentos têm se mostrado eficazes para as PMEs que atuam na bolsa, proporcionando mais diversidade de fontes de financiamento e aumentando a visibilidade perante o mercado.
Para avançar nessa agenda, é fundamental que empresas e governo atuem em conjunto, criando condições mais favoráveis e reduzindo os entraves estruturais.
Empresas devem investir em processos internos de governança e transparência, buscando certificações e auditorias regulares. Ao mesmo tempo, é essencial aproveitar os programas de mentoria e rodadas de investidores promovidos pela B3 e por associações do setor.
O Poder Público pode ampliar incentivos fiscais para IPOs de pequenas companhias, simplificar exigências regulatórias e fomentar a educação financeira de empreendedores. Além disso, parcerias entre agências de fomento, bancos de desenvolvimento e fundos de investimento podem oferecer linhas de crédito e garantias específicas.
Investidores institucionais e pessoas físicas também têm papel importante, diversificando carteiras e criando fundos especializados em small caps brasileiras. Ao aumentar o interesse nesse segmento, será possível atrair mais empresas e dinamizar ainda mais o mercado de capitais.
Por fim, cabe a todos os atores valorizar o potencial de crescimento e inovação das PMEs, reconhecendo que sua expansão na B3 não apenas favorece essas empresas, mas fortalece toda a economia nacional. Ao superar obstáculos e aproveitar as oportunidades, construiremos um mercado de capitais mais inclusivo, dinâmico e sustentável.
Referências
